【A股市场大势研判】
探底企稳 弱势明显 盘中特征：
周三沪深股市继续震荡探底，午市企稳小幅回升，最终上证指数收盘报3170.69点，下跌26.02点，跌幅0.81%，深成指收盘报10348.41点，下跌63.03点，跌幅0.61%。两市共成交4936亿元，放大285亿元。从盘口看，环保工程逆势走强，而有色、煤炭、钢铁等大宗板块领跌，最终两市个股涨跌比约为1:2，其中34只涨停，27只跌停。
后市研判：
根据目前行情，短线大盘已经下一箱体运行，以防御性走势为主，同时，在连续下跌后有技术性企稳要求。
首先，从调整原因看，市场缺乏增量资金，存量博弈下成交量放大接近极限，导致行情不进则退。其次次新股、雄安板块等热点退潮，个股可操作性很差，场外资金驻足观望而场内资金不断离场，供求关系改变。第三，监管环境不断趋严，部分游资离场避险，也导致市场弹性下降，风险偏好趋于保守。此外，技术形态破位，市场重心下移，3200~3300点箱体下移到3100~3200点箱体，技术派开始看空。
从目前看，春季行情已经结束。市场由均衡转为弱势防御。随着风险偏好的降低，个股活跃度同步降低，市场机会较少。当然，由于短线市场跌幅较大，已经出现技术性反弹要求，因此短线大盘或有技术性反弹，但力度偏弱。
操作策略：
大盘惊魂初定，弱势格局明显，操作上相对谨慎，轻仓观望为宜。
（分析师：钱启敏A0230511040006）
证券的投资评级：
以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） ：相对强于市场表现20％以上； 增持（outperform） 中性 (Neutral) 减持(underperform)
：相对强于市场表现5％～20％；
：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； ：相对弱于市场表现5％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（overweight） ：行业超越整体市场表现；
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中性 (Neutral) 看淡 (underweight)
：行业与整体市场表现基本持平； ：行业弱于整体市场表现。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数 ： 沪深300指数
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