科技创新导报2013 NO.14Science and Technology Innovation Herald财会研究论企业财务管理目标-企业价值最大化阳霞（攀枝花学院经济与管理学院 四川攀枝花 617000）摘 要：财务管理目标是财务管理基本理论问题之一。确立科学的合理的财务管理目标不仅有利于财务管理工作的顺利进行，而且对企业的持续稳定发展也有重要的现实意义。该文介绍了主要的财务管理目标，并基于我国国情，从企业的本质、企业利益相关者、公司治理以及我国实际国情四个角度证明了企业价值最大化更适合于作为我国企业的财务管理目标。关键词：财务管理目标 企业价值最大化 企业本质 公司治理中图分类号：文献标识码：文章编号：1674-098X(2013)05(b)-0182-01F275 A 财务管理目标作为企业财务管理活动的员工、债权人以及顾客等等。出发点与归宿，是指企业通过财务管理工作，务管理的目标定为利润最大化或期望达到的根本目的。它是企业财务管理的化，仅仅把企业看成是股东的附属物，组织、原则、方法与指标体系的重要决定因素东的财富最大化看成是企业的最终目的，之一，应与企业管理的总目标相一致。么企业的利益相关者的个人企业价值最大化是指企业通过财务上能将会增加代理成本，合理、合法经营，采取最优化的财务策略和用，各参与者的效用也很可能会下降。政策，充分考虑货币的时间价值、风险及收我们仅以企业员工和企益等因素，正确处理各种财务关系，保证企理性决策为例进行说明。业长期稳定发展的基础上使企业财富达到股东权益最最大。其内涵在于企业必须正确处理各种内心深处真正认财务关系，最大限度地兼顾各利益主体的的剩余利润只是属于股东的，利益，同时勇于承担相应的社会责任，追求薪金最大化，而没有使命感和成就感，企业长期稳定发展和企业的不断增长。在被动接受工作，当前强调构建和谐社会的形势下，此目标显力，不会发挥出更大得尤为重要。股东财富最大化则着重强调股贡献。这样必然会导致企业战略错位，东权益，其他利益相关者的权益则是应完和制度混乱，企业文化不良等一系列问题。全服从于股东权益至上的要求。这种结果可能不会创造更大1 企业本质属性决定了企业价值最大益也可能遭到损害。化和员工的博弈行为来探讨。企业作为一种组织形式在最近100年股东财富最大化的特点决定了股东、来广泛存在于社会之中。在工业革命之前企司员工三者之间的博弈形式为非合作博弈，业基本上是传统的手工小作坊，对社会各方参与者为了自己利益而选择的最优决策为个面的影响也很小。18世纪工业革命后，随着人理性决策，但这种个人理性决策往往并不生产力的发展现代意义上的大规模的企业能导致集体理性产生。经过百余年来的工业化过程发展成为体效用达到帕雷托改进。今天的现代化大企业，并且从各方面改变了社会的面貌。任何事物的价值一定存在于3 公司治理决定了企业价值最大化其所在的系统中，事物只有贡献价值于其环公司治理结构是现代制度的关键所在，境，其自身才有存在的价值。在社会这个复它是处理企业各种契约关系的一种制度。杂的巨系统中，现代化企业如果仅仅为满足公司治理确定了企业的目标，个别人（股东）追求利润的愿望，那么它绝目标和监督运营不可能在未来的发展中生存下去。这是由社司治理结构框会化发展的趋势所决定的。企业作为一种管理系统，其目标当然必须适应企业的公司组织存在于社会之中，其存在的价值就在于治理结构模式。为社会创造财富。财务管理目标作为企业特点，不能建立适应公司治理结构特点的财管理的组成部分，它应服务于企业管理目务管理目标，那么财务标，与企业的目标相一致。从前的以股东财的运行机制，从而影响公司治理的效率。富最大化或以利润最大化作为财务管理的有深刻理解公司治目标显然是与企业服务于社会的企业目标制度的核心，在并不完全一致。管理目标，才能实现公司财务行为的优化和财务管理的良性循环。2 企业利益相关者的理性决策决定了现代公司治企业价值最大化保证股东利益企业利益相关者包括企业股东、企业企业家、工人、182科技创新导报 Science and Technology Innovation Herald如果企业将财这一治理模式被称为共同治理模式。1999股东最大年5月，由29个发达国家组成的经济合作将股与发展组织(OECD)，正式通过了其制定的那《公司治理结构原则》，指出公司治理结构理性行为很可框架应当维护股东的权利，确保包括小股这样不仅减少了总效东和外国股东在内的全体股东受到平等的这里待遇；同时应当确认利益相关者的合法权业股东之间的个人利，并且鼓励公司和利益相关者为创造财富和工作机会以及为保持企业财务健全而积从极地进行合作。因此，我们可以看到公司治同企业的目标。因为企业理结构决定了企业的财务管理目标应该是员工只会追求企业价值最大化。只是创造4 我国的实际国情决定了应该以企业的潜能为企业发展作价值最大化组织在法律制度较为健全的发达国家中，绝大多数企业的股东持股股份占公司总数的致代理成本的增大，不仅95%以上，其资产负债率一般在35%～40%业价值的，就连股东权之间。这些国家资本市场相对发达，配套设这一点我们可以股东、施相对完善，这使得美英以股票市场为主导的外部控制机制高度发达，迅速流通的公股票使股东可以有力的控制公司，降低代理成本。我国的法律制度尚不健全，这决定了以股东价值最大化为目标并不可行。另外，由决策，即不能使最终的整于历史原因，国内企业融资以股权加债权结合，并以间接融资为主，资产负债率较高，一般会达到75%。银行作为债权人既为公司提供贷款又是公司的股东，与企业之间有着稳固、密切的关系。当企业出现暂时困难时，债权人一般不会起诉企业要求破产还债，而是并提供了实现协助企业渡过难关。我国的资本市场及相关的手段。财务管理作为公配套软硬件有待完善，这导致企业的外部治理机制较弱。企业的治理结构必须遵循“利益相关者”逻辑，形成了股权与债权共果无视公司治理结构的同控公司的现象。这就使得企业财富最大化作为财务管理的目标较为可行。管理就不会是合理只参考文献理结构这一现代化企业[1] 王志亮.基于公允价值会计视角的企业基础上确定合理的财务财务目标轮[J].生产力研究，2011(2).[2] 黄向阳.财务管理目标重塑[J].会计之友，2010(12).构的发展趋势则是在[3] 高娟.基于社会责任论的企业财务管理上，越来越考虑包括目标探析[J].商业时代，2010(9).大化会引起员工将不能不会对工作充满激情、导的企.com.cn. All Rights Reserved.架中存在和运行的一个重要如此理结的基础银行等利益相关者的利益，