自由现金流、管理者过度自信与投资效率
Free Cash Flow,Manager Overcondidence and Investment Efficiency
作 者：王艳林
作者机构：内蒙古财经大学会计学院,呼和浩特010070
出 版 物：财经理论研究
年 卷 期：2016年 第2期
摘 要：与理性管理者相比,过度自信管理者的投资决策标准——NPV存在向上偏差。因以有偏的NPV作为项目取舍标准,不可避免地会发生投资过度和投资不足。本文以我国2007-2011年A股上市公司为研究样本,实证检验了自由现金流充足和自由现金流不足情况下,管理者过度自信对基于自由现金流盈余的过度投资和基于自由现金流缺口的投资不足会产生不同的影响。研究发现,当企业自由现金流充足时,相对于非过度自信管理者而言,过度自信管理者基于自由现金流盈余的过度投资更为严重;当企业自由现金流不足时,过度自信管理者因其激进的负债策略,在一定程度上缓解了企业投资不足的程度。
页 码：88-99页
主 题 词：自由现金流;管理者过度自信;投资效率;过度投资;投资不足
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容