我国物流上市企业财务绩效评价

我国物流上市企业财务绩效评价

作者：卢亚丽 徐蕾萌

来源：《现代企业》2019年第05期

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

近几年，物流行业迅速发展，企业规模逐渐扩大，各地对物流发展的投入也逐渐加大，物流业已逐渐成为我国支柱性产业。与此同时，国家发改委等部门相继发布《物流业发展中长期规划（2014-2020年）》、《物流业降本增效专项行动方案（2016—2018年）》、《商贸物流

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

发展“十三五”规划》等文件，均指出要促进物流行业转型升级、降本增效。在此背景下，深入了解该行业发展的情况，从财务绩效的角度出发，有效的评价物流企业的经营状况，找出企业经营存在的问题，并提出好的建议与对策，能为管理决策者提供管理上的参考，促进物流行业朝着健康的方向发展。

一、样本选择与指标体系建立

本文选择我国已上市的物流企业，样本企业的选择来自Wind的行业分类“交通运输、仓储和邮政业”中包含的在A股上市的企业。同时，为确保所选企业的主营业务为物流服务，对的企业进行逐个统计，最终从导出的企业中共筛选出55家企业。从企业所从事的业务范围包含物流、海运、仓储、邮政等，样本企业类型全面，具有一般性。财务指标选自2015年和2016年企业年报，为很好的衡量企业的财务绩效，参照文献综述中的指标选择，并结合物流行业自身的特点，本文选取偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力4个维度进行综合评价。其中，偿债能力包含流动比率、速动比率、资产负债率;营运能力包含应收账款周转天数、流动资产周转率、总资产周转率;盈利能力包含总资产净利率、投入资本回报率、人力投入回报率、营业利润率、主营业务利润率;成长能力包含净资产增长率、净利润增长率、基本每股收益增长率、每股收益，共15个指标，结合财务分析与行业特点可知流动比率、速动比率、资产负债率、应收账款周转天数4个指标取值为适度指标，需结合行业自身水平分析，其他指标为正向指标，取值较大相对越好。 二、评价研究

1.行业平均水平计算。为反映我国上市物流企业的平均水平，计算15个指标2015年和2016年的平均值。首先，利用SPSS22对筛选出的55家物流企业的指标值进行标准化处理，找出异常值，在计算该指标平均值时将该数据隔离，以便更好的反映出各指标的平均水平，由各个指标的平均值可知，适度指标和正向项指标的平均值具有一定稳定性，说明隔离异常值后再计算该行业各指标平均值的方法，对衡量该行业各指标平均水平较为合理，平均值可以很好的代表整个行业的平均水平。 三、 问题探讨与分析

通过以上对我国物流上市企业研究，可以发现：①2016年相比，物流行业的整体营运水平有所下降，2016年行业平均得分为2.55，比2015年平均分2.83低0.28分。随着我国经济增速放缓，社会物流总额的增速也有所减缓，物流行业仍处在发展阶段，许多新兴物流企业相继进入市场，整个物流行业竞争日趋激烈。同时，我国物流发展体系尚不健全，基础设施与政策也尚未完善，这些因素一定程度上限制了该行业的发展。②行业内企业个体水平差距较大，部分企业快速成长，财务绩效大幅提升。2015年嘉友国际综合评分为4.77，而顺丰控股综合评分只有1.23;2016年嘉友国际综合评分为4.36，而连云港综合评分仅为1.21，企业之间存在较大的差距。随着物流市场的扩大，企业之间的服务差异也越来越明显，由于目标市场的不同，其提供的产品与服务也逐渐多元化，以迎合市场需求，谋取成长与发展。③承担国际性业务的

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

港口类企业，与2015年综合绩效相比，2016年有所下滑。其中，长航凤凰、厦门港务、中储股份等十几个承担国内外货运、仓储等业务的港口类企业，其财务绩效水平均有较大幅度的下滑。经济新常态下，我国经济增速放缓，进入结构性调整阶段，随着供给侧结构性改革，依赖出口的增长逐渐转换为靠拉动内需的增长，与此同时，各企业也在深化改革，不断升级产品与服务，变革管理，提升服务，转型升级。④通过对企业各指标的评分可以发现，当企业营运能力各指标的评分较低时，盈利能力与成长能力的各项指标也偏低;同时，发现企业投入资本回报率、人力投入回报率两个指标评分普遍较低。目前我国快递物流行业发展的自动化、信息化水平较低，依然是一个劳动密集型的产业，人力成本占比较大。同时，营运是物流企业的核心，为确保运营的正常进行，企业不惜一切代价确保人力供应，加上对业务量预测不准，导致人力浪费，额外增加了成本。此外还有隐形的人力成本，如效能低下、人均产能不达标等，不仅占用的企业的生产资源，还额外增加了运营管理的难度与成本。随着我国物流行业的政策环境不断改善，产业转型升级、降本增效均取得了一定的成效，2017年物流运行的宏观经济环境总体向好，可以预见，2018年，产业转型升级、降本增效等一系列举措也将继续稳步推进。

我国物流業发展，机遇与挑战并存。企业要取得长远优质发展，第一，降本增效。创新运输、物流运营管理模式，探索更多劳动用工模式，减少人力成本。第二，产业转型升级。立足物流业发展实际，不断创新，结合物联网、云计算、移动互联网、大数据等新一代信息技术，深度融合各个产业，丰富产品种类，提升服务水平与服务质量，实现技术创新、业态创新、模式创新。第三，提升国际竞争力。以“一带一路”战略为契机，与相关产业一同“走出去”，加强沿线国家物流资源布局和业务梳理，融入国际物流服务体系。 （作者单位：华北水利水电大学）