一、课程性质、目的和要求
证券投资模拟实训是金融学专业的一门实践课。本课程具有极强的理论性，同时又需要体现良好的操作性，因此，具有理论与实践相结合的特点。在理论教学的基础上，让学生实际了解证券投资的基本程序、操作要点、具体方法是实训的主要任务。
二、教学内容要点
结合证券投资专业课程的学习，本实训课程的目的是使学生通过不同模块的实际训练，对网上证券投资的实际过程及操作程序有一个基本的了解和掌握。其中包括：
1.基础模块：掌握软件下载、系统安装与运用的基本方法；独立建立证券模拟账户（http://www1.cofool.com/stock/login.asp——建立账户——普通组，本金100万）；
2.基本分析模块：搜集宏观、行业与区域及公司信息，按从上到下方式分析进行基本分析；
⑴宏观经济分析：经济周期阶段、趋势，近期宏观经济政策方向等； ⑵行业分析：行业在国民经济中的地位、特点，行业周期阶段等； ⑶公司分析：治理结构、公司管理、战略、财务分析等；
3.组合构建（将资金分为五份，每份20万，建立5个投资组合；组合中股票数量不超过5只；各个组合股票种类可以一样，也可以不一样；建立组合时的基准指数）
⑴等权重组合；
⑵非等权重组合——加入自己判断的组合——基于对未来宏观、行业、及企业估值——自己设定权重
⑶市值权重组合
①基于每种证券在总市值中比例构建组合，例如各股票占总市值比例如下： A——x%； B——y%； C——z%； D——u%； E——v%
②各股票在组合中的比例为： A——x%/（x%+y%+z%+u%+v%） B——y%/（x%+y%+z%+u%+v%） C——z%/（x%+y%+z%+u%+v%） D——u%/（x%+y%+z%+u%+v%） E——v%/（x%+y%+z%+u%+v%）
⑷均方差标准投资组合（该组合必须选择5只股票；用Excel表格计算） ①计算所选择股票过去10个月每月的收益率； ②计算月度算术和几何收益率； ③计算均值、方差和协方差 ④建立方差最小化投资组合 ⑸任意投资组合
可以基于任何方法进行投资——技术分析、基础分析、指数化（购买某市场化组合，如指数式基金）、或者占卜。
4.技术分析模块：通过网络方式进行证券交易市场的实时跟踪与分析； ⑴熟悉分时图表； ⑵K线分析方法 ⑶形态趋势分析方法 ⑷技术分析指标应用；
⑸熟悉网上证券委托、查询等操作程序；
5.综合分析模块：先应用基本分析方法分析并选择证券，再根据技术分析方法选择买卖时机，最后根据投资组合理论构建有效的投资组合。
三、职业技能鉴定等级要求
无
四、学时分配
计划序号 模块类别 单元项目 开课学期 软件下载与安装 7 选择相应的软件，下载，系统安装与调试 熟悉该系统的各种功能，并能自如地运用 利用网络方式，建立证券投资模拟账户 获取宏观信息并做出相应的分析与判断 深入到不同的行业进行比较与分析 依据有关公司信息，有选择地对上市公司进行具体分析 24-40 8-16 主要内容 学时 1 基础模块 系统功能及使用 7 建立模拟账户 7 宏观分析 2 基本分析模块 行业分析 公司分析 7 7 7
模拟证券交易 等权重组合； 非等权重组合 市值权重组合 7 7 7 进行网上证券委托、查询等训练 基于对未来宏观、行业、及企业估值——自己设定权重 7 7 基于每种证券在总市值中比例构建 ①计算所选择股票过去10个月每月的收益率；②计算月度算术和几何收益率；③计算均值、方差和协方差；④建立方差最小化投资组合。 16~24 3 组合构建 均方差标准组合 7 任意组合 可以基于任何方法进行投资——技术分析、基础分析、指数化（购买某市场化组合，如指数式基金）、或者占卜。 证券投资即时分析 7 通过网络方式进行证券交易市场的实时跟踪与分析 熟悉K线代表的可中含义并通过不同的K线组合解读市场信息 通过观察不同的形态对市场做出分析 24~32 对各种K线组合及其趋势进行分析与推断 K线图形分析 4 技术分析模块 形态分析 趋势分析 技术指标分析 交易——建立组合 依据投资计划持续跟踪组合 5 组合跟踪管理 组合绩效评价 7 7 7 7 7 7 各种技术指标应用 进行网上交易，构建组合 宏观、行业及公司是否出现预期之外的变化 与可比基准比较，组合风险及收益是否满足投资计划要求 根据基本面及组合绩效是否满足投资计划要求进行相应调整 8~16 7 组合调整 7
五、课程教学方法与手段
利用中央与地方共建的证券投资实验室，借助证券投资实验室的行情分析系统和证券模拟交易系统，通过实时行情和仿真模拟的方式，引领学生有计划地对相关内容进行实际训练。学生做实验时，每人一台电脑，进行相关内容的训练。实验过程中，学生要充分的交流探讨，教师给予相应的指导。实验结束后，每人要独立完成证券投资实训报告。
六、考核方式
1. 阶段考核
分阶段写出实训日志、最后交一份实训报告。 2. 结课考核
平时出勤、实训日志、专题交流占总成绩的30%，实训报告占总成绩的70%。
实训报告评分标准 成绩 优 要求 报告内容完整，文字专业严谨，能够正确进行合理的基本分析、构建投资组合、通过合理的技术分析手段实施投资组合，在内容和格式方面没有明显错误 良 报告内容完整，文字比较专业严谨，能够比较正确进行合理的基本分析、构建投资组合、通过合理的技术分析手段实施投资组合，在内容和格式方面没有明显错误 中 报告内容完整，文字比较专业严谨，能够比较正确进行合理的基本分析、构建投资组合、通过合理的技术分析手段实施投资组合，在内容和格式方面有较少错误 及格 报告内容比较完整，文字比较专业严谨，能够比较正确进行合理的基本分析、构建投资组合、通过合理的技术分析手段实施投资组合，在内容和格式方面有一定错误 不及格 报告内容比较完整，文字比较专业严谨，能够比较正确进行合理的基本分析、构建投资组合、通过合理的技术分析手段实施投资组合，在内容和格式方面有较多明显错误
七、教材及教学参考书
教 材：
《证券投资实训》 孙可娜 机械工业出版社 2005
参考书：
《证券投资教程》 孙可娜 机械工业出版社 2005 《证券投资》 孙可娜 高等教育出版社 2003
实训报告主要内容㈠：
1. 阅读基本分析案例——写出心得 ⑴宏观数据的获得
⑵行业分析数据查找（房地产或金融行业） ⑶股票估值
一份合理的估值报告包括哪些部分？恰当估值的核心是什么？中外估值报告的差异在哪儿？你对证券估值的认识
2.你的各种投资组合构成（说明均方差标准组合构建过程）
3..技术分析实践和你对技术分析的认识 ⑴K线分析 ⑵趋势和形态 ⑶技术指标 4.实训整体总结 实训报告主要内容㈡：
1. 总结分析模拟实训㈠阶段建立的投资组合：
⑴ 各个组合盈亏状况（与可比基准比较的结果）； ⑵ 盈亏原因分析；
2. 阅读基本分析案例基础上进行基本分析——按照从上到下进行估值——写出估值报告。
⑴宏观经济分析——现在所处经济周期，现在主要宏观不确定性：美国次级债务危机及其背景下的全球经济——挑战还是机遇？中国经济内外部的挑战？中国经济改革面临的挑战？——外部问题核心是次级债务危机导致发达国家市场经济动荡以至于陷入严重萧条的担忧、内部问题核心是房地产价格和外需；
⑵行业分析：按自己公司对应的行业对其分析； ⑶公司分析与估值
3.技术分析及对技术分析的再认识 4.实训整体总结
下页是报告模板
金融专业证券投资
模拟实训
专 业：姓 名：班级学号：实训时间： 金融学 李世坤 金融0701班5号 2009.12 -2010.1
一、实训目的和要求
目的：结合课堂教学内容进行实际证券投资分析；
内容：在基本分析基础上进行投资组合构建，再结合技术分析进行投资组合实施； 要求：收集宏观、行业和公司数据资料对公司进行估值：
要求数据全面、准确，估值方法选择恰当、科学；
进行各类投资组合构建，并在今后一段时期课余时间进一步跟踪和分析投资组合，分析各组合盈亏状况及其原因。
二、实训内容
1 基本分析案例阅读心得
1.1 宏观数据的获得
经济周期：今年以来，经济增速逐季加快，从一季度的6.1%，回升到二、三季度的7.9%和8.9%，前三季度增长7.7%；预计四季度还将进一步加速，达到10%左右。全年增长率可能在8.2%左右。各个产业也加快增长。占我国GDP总量的43%的工业，1-2月份仅增长3.8%，见底后逐渐上升，十月达到增长16.1，半年多时间加速了13个百分点；基础设施建设所需要工业原材料、工程机械、配件和汽车、家电等消费共同拉动工业的增长。农业、服务业也在稳步增长。从区域上看，上海等10个省市的长三角地区，经济已经恢复增长；珠三角正在恢复增长；中西部地区加快增长。从需求上看，内需引领中国经济复苏。今年，曾作为拉动经济增长主要力量的外需大幅下降，净出口不仅没拉动经济，反倒把GDP拉下负3.6个百分点。全靠内需中的投资增长33%，带动GDP增长7.3个百分点；消费超过15%，带动GDP增长4个百分点。 先行指数现在为105.6（1996年=100）。09月份先行指数上升0.8点，08月份上升0.7点。
一致指数：10月份，在一致指数的4组构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，4组指标都呈上升趋势，推动一直指数上升的指标——按贡献从大到小的顺序排列——社会需求指数*（消费品零售指标上升，投资指标和外贸进出口呈下降趋势）、社会收入指数*（其中：企业利润指标和居民可支配收入上升、税收指标微降）、工业生产指数和工业从业人员数。
一致指数现在为98.5（1996年=100）。09月份一致
指数上升0.8点，08月份上升0.6点。
滞后指数：10月份，滞后指数的5个构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，2个指标全部为上升趋势——企业存货和居民消费价格指数，3个指标下降——非农业短期贷款、财政支出和居民储蓄。
滞后指数现在为91.5（1996年=100）。09月份，滞后指数上升1.0点，08月份上升0.5点。
预警指数：10月份，在预警指数的10个构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，经最新数据修订有3个指标——工业生产指数、消费品零售总额和工业企业利润——处于绿灯区；2个指标——城镇居民可支配收入和居民消费价格指数——处于浅蓝灯区；有2个指标——固定资产投资和货币供应M2——处于黄灯区；有2个指标——财政收入和金融机构各项贷款——处于红灯区；1个指标——海关进出口总额——处于蓝灯区。综合各项指标的变动情况，预
警指数为103.3点，比上月上升4.0点，已连续6个月处在正常的绿灯区。
在全球经济衰退中，我国社会消费品零售总额能有这样的增长，表明我国刺激消费的政策效果很明显。中国国内市场活跃。商品市场、服务市场、资本市场、外汇市场都很活跃，甚至连收藏品市场也很红红火火。由于社保投入和民生投入，农民消费预期改善，农村经济也对消费产生了拉动。银行间拆解市场由于“对手风险“极度放大,导致信贷市场利率成本急遽上升，以及成交的萎缩，并严重影响到实体经济。中国经济正处于比较严重的周期衰退中，本轮经济下滑有周期因素也有结构调整特征，是全球经济再平衡和国内增长方式转型的必然体现，因此相比前两轮调整周期可能更为复杂和长期。但当前经济“断崖”式下滑，有短期因素的冲击，夸大了周期下行的程度；并且在保增长方面，中国政府有着较多资源和手段，周期底部软着陆，09年下半年中国经济底部逐渐明朗，但全面复苏还有待时日。从当前资料来看中国已经实现8％以上的增长，仍将是全球增长最快的国家。
趋势：因为当前经济加速下滑，叠加了中长期周期下行因素以及短期来自存货调整和信用市场停顿的冲击。未来的趋势是经济周期下行还有较长过程。而存货消化目前看还需2－3月的时间。经济活动“最差”阶段过去，还有待存货周期结束，但由于大周期因素影响，“较差”的情况还会持续更长时间。09年的经济大致呈“W’型的触底模式， 1季度末，随着存货消化和信用市场恢复正常，以及政府刺激政策陆续到位，从而形成经济的第一波反弹，但大的周期底部明朗还有待欧美外需和房地产市场的见底，到09年四季度后。经济复苏则变
得更为缓慢渐进的过程，需要进行艰难的结构转型：出清过剩产能，加速产业升级，从过度依赖投资和外需转向依靠消费和内需的更为可持续的增长模式。而中长期增速会下一台阶，很难再现过去几年10％以上的高速增长。
宏观经济政策：早在2008 年11月5日，国务院常务会议正式将宏观调控政策定调为“积极财政政策与适度宽松货币政策”，同时推出“4 万亿元”的投资计划，央行也积极地采取宽松的货币政策。在经济下行中，政府实行反周期的宏观调控政策毋庸置疑，虽然不能够改变经济运行趋势但但有助于熨平经济增长。我们认为，当前扩张性的货币政策以及“4万亿元”投资的效果在09年二季度后开始显现，其中新增投资部分可望带动GDP1.5％以上，而且预期政府会根据实施效果相机推出更大力度的措施，对于“保8”我们抱有信心。但判断经济是否软着陆，我们不只依据增速的高低，而更关注失业人群以及企业坏帐率水平。只要上述指标控制在可控范围内，经济应该是相对成功的软着陆。
1.2 行业分析数据 （一）、金融业
金融业在国民经济中处于牵一发而动全身的地位，关系到经济发展和社会稳定，具有优化资金配置和调节、反映、监督经济的作用。金融业的独特地位和固有特点，使得各国政府都非常重视本国金融业的发展。金融在现代经济中的核心地位，是由其自身的特殊性质和作用所决定的。现代经济是市场经济，市场经济从本质上讲就是一种发达的货币信用经济或金融经济，它的运行表现为价值流导向实物流，货币资金运动导向物质资源运动。金融运行得正常有效，则货币资金的筹集、融通和使用充分而有效，社会资源的配置也就合理，对国民经济走向良性循环所起的作用也就明显。金融是现代经济中调节宏观经济的重要杠杆。现代经济是由市场机制对资源配置起基础性作用的经济，其显著特征之一是宏观调控的间接化。而金融在建立和完善国家宏观调控体系中具有十分重要的地位。金融业是联结国民经济各方面的纽带，它能够比较深入、全面地反映成千上万个企事业单位的经济活动，同时，利率、汇率、信贷、结算等金融手段又对微观经济主体有着直接的影响，国家可以根据宏观经济政策的需求，通过中央银行制定货币政策，运用各种金融调控手段，适时地调控货币供应的数量、结构和利率，从而调节经济发展的规模、速度和结构，在稳定物价的基础上，促进经济发展。
金融业具有指标性、垄断性、高风险性、效益依赖性和高负债经营性的特点。指标性是指金融的指标数据从各个角度反映了国民经济的整体和个体状况，金融业是国民经济发展的晴雨表。垄断性一方面是指金融业是政府严格控制的行业，未经中央银行审批，任何单位和个人都不允许随意开设金融机构；另一方面是指具体金融业务的相对垄断性，信贷业务主要集中在四大商业银行，证券业务主要集中在国泰、华夏、南方等全国性证券公司，保险业务主要集中在人保、平保和太保。高风险性是指金融业是巨额资金的集散中心，涉及国民经济各部门。单位和个人，其任何经营决策的失误都可能导致“多米诺骨牌效应”。效益依赖性是指金融效益取决于国民经济总体效益，受政策影响很大。
2009年11月末，广义货币供应量(M2)余额为59.46万亿元，同比增长29.74%，增幅比上年末高11.92个百分点，11月份银行间市场同业拆借加权平均利率为1.25%，比上月下降0.05个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.24%，比上月下降0.06个百分点。银行间市场人民币交易平稳，市场利率略有下降。2009年11月份银行间市场人民币交易累计成交10.88万亿元，日均成交5183亿元，日均成交同比下降3.41%，日均同比少成交183亿元。在2008年10月以后各国政府不遗余力的拯救下，信贷市场度过了最恐慌的阶段，并逐渐稳定下来。但由于实体经济仍在下滑中，房贷、信用卡消费、信用违约掉期（CDS）等相关金融产品领域还会持续有损失暴露，金融市场恢复正常状态还需时日，但从各国政府行动决心来看，未来难有大型金融机构的倒闭，我们认为信贷市场强震期已过。经过本轮大幅调整，一直因为市盈率高企而倍受诟病的A股市场，终于回归到低市盈率的队伍之中。A股今明两年的市盈率，已经低于美国、日本等成熟市场。由于处在相对高增长、低利率和高储蓄的经济体中，并且相对封闭，我们认为A股估值水平压缩空间已无多。而且在经济增长底部，PE反而应有扩大现象。未来股价的风险更多来自业绩的超预期下调，而非估值。 09年仍将是减持的高峰期。在2008年1634.79亿股解禁规模上,2009年新增解禁6897.72亿，绝对量增加不少，但主要来自7月、10月中行、工行、中石化和上港大股东持股的解禁，合计占72％.我们认为大型国企大股东持股近年内难以成为实际减持压力，去除上述股份外，相比08年新增减持数量基本持平。 而且我们认为当前阶段，大小非问题不应对市场造成整体性冲击，投资人更多会依个股情况区别对待，对于估值有强吸引力，二级市场承接意愿强的公司，我们预计影响十分有限，而对素质差，缺乏长期投资价值的个股，大小非流通将进一步加快价格回归。而且我们注意到下半年以来频繁出现大股东和产业投资人在二级市场主动增持，以及限售股东自愿提高减持门槛的案例不断出现，这也意味产业资本和金融资本博弈的平衡点开始来临。大的经济周期判断，决定我们的配置方向；考虑到股票市场一般领先经济周期6-9个月，因此很可能在08年四季度至09年一季度之间的时间段内确定市场底部，但是在经济底部最终明朗前不会出现V型反转，更多是区间震荡，最快也要到2009年中期左右关注市场趋势性起点的出现。所以目前资产配置仍是以防御为主，以稳定成长类行业板块作为配置核心。由于近期市场博弈宏观刺激政策，以及预期存货周期接近尾声，投资品板块以及银行、地产等行业表现活跃，我们视为市场阶段性的机会，周期敏感型行业的趋势性机会还没有到来，对此类行业我们保持平配或低配，以行业轮动、波段操作为主。整体从市场大阶段看，目前已度过熊市后半程，下跌风险有限，上涨也有阻力。银行间市场人民币交易平稳，市场利率略有下降。2009年11月份银行间市场人民币交易累计成交10.88万亿元，日均成交5183亿元，日均成交同比下降3.41%，日均同比少成交183亿元。 （二）、物流业
物流业是由多个部门组成的综合性、服务性、基础性的产业，结构相当复杂。一般将物流业分为两类：第一类是大行业。包括交通运输业、储运业、通运业和配送业；第二类是小行业。其中不少小行业既隶属于这一大行业，又属于另一大行业。如铁道运输业、汽车货运业、远
洋货运业、沿海船运业、内河船运业、航空货运业、集装箱联运业、仓库业、中转储运业托运业、运输代办业、起重装卸业、快递业、拆船业、拆车业、集装箱租赁业、托盘联营业等。
现代物流特点：传统物流而言的，是信息网络化下时代下对传统物流的升华。它涉及 学科、多领域，以满足顾客的需求为目标，统筹考虑制造、运输、销售等市场情况，对信息、运输、仓储、库存、装卸搬运以及包装等物流活动采取集成式管理，从而形成一条完整的供应链，以尽可能低的物流总成本，为客户提供多功能、一体化的增值服务。
随着现代科学技术迅猛发展，全球经济一体化的趋势加强，各国都面临着前所未有的机遇和挑战。现代物流作为一种先进的组织方式和管理技术，并非是诸功能、环节的简单相加，而是各个功能、环节相互联系、整体运作的综合体，被广泛认为是企业在降低物资消耗，提高劳动生产率以外的重要的利润源泉，在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。社会物流总费用与GDP的比率，是衡量一国物流运行效率和现代化程度的重要指标。近年来，我国社会物流总费用与GDP的比率一直高位运行，2008年为18.1%，而发达国家这一指标普遍在10%以下。高企的物流成本在经济转型过程中，越来越成为制约社会经济效益提升的因素，凸显短板效应。
行业政策：2009年3月10日，国务院正式发布《物流业调整和振兴规划》包括发展现状与面临形势，指导思想、原则和目标，主要任务，重点工程，政策措施以及规划实施等六部分内容。 力争在2009年改善物流企业经营困难的状况，保持产业的稳定发展。到2011年，培育一批具有国际竞争力的大型综合物流企业集团，初步建立起布局合理、技术先进、节能环保、规划 便捷高效、安全有序并具有一定国际竞争力的现代物流服务体系。
国内外环境：受市场需求和经济危机影响，国际干散货综合运价指数（BDI）出现巨幅波动。从2007年8月的7000点经过短短三个多月的时间，飙升到11000点，增幅为57%。自2008年1月底2月初开始峰回路转，之后又一路飙升。经历了6～7月的动荡期后，从8月下旬开始BDI指数以惊人的速度分别跌破3000点和2000点。2008年9月以后，国际金融危机对我国物流业的影响逐步加深。正在从进出口相关行业向运输、仓储等物流相关企业蔓延、由东部地区向中西部扩散，带来了以下四个方面的压力： 一是实物量增速回落，需求急剧减少的压力。据统计，2008年，全国社会物流总额和物流业增加值同比增长幅度，分别比2007年回落6.7和1.9个百分点；货运量和货运周转量同比增长幅度，分别比2007年回落1.7和10.2个百分点。今年以来，物流需求继续延续了下降趋势。如，中国外运股份有限公司由于大客户减产、停产，物流需求明显收缩。顺丰速运（集团）大客户流失率为上年同期的2.6倍。2009年1月份，中国物资储运总公司由于流通不畅，有色金属和煤炭库存量同比上升76%和97%。 二是企业经营困难，效益普遍下滑的压力。从部分重点企业反映的情况看，自2008年10月以后营业收入普遍下滑。中铁现代物流科技股份有限公司从2008年10月开始，前十位客户物流量同比下降30%以上。2009年1月份，中国远洋物流有限公司同比下降20%；宅基送总公司同比下降57%。大多数企业利润大幅下降甚至出现亏损，有些地区的部分企业开始退出物流行业。 三是资金短缺，投资不足的压力。一方面客户延长账期，物流企业垫付资金回笼放慢；另一方面部分上游客户破产倒闭或恶意逃债，物流企业坏账风险加大。许多物流企业当期经营难以为继，原定投资计划放缓或放弃，对后续发展留下隐患。
物流业总体形势：2008年，中国GDP超过30万亿元，成为世界第三大经济体。进出口贸易总额2.56万亿美元，位居世界第三。全国社会物流总额89.9万亿元，物流业实现增加值2万亿元，占全国服务业增加值的16.5%，占GDP比重的6.6%。其中，全国铁路货运总发送量33亿吨，铁路货运总周转量25118亿吨公里；全国营业性货运车辆完成货运量191.7 亿吨，货物周转量32868.2亿吨公里；全国水路货运完成货运量28.6亿吨，水路货物周转量40987亿吨公里；沿海主要港口货物吞吐量42.8亿吨，集装箱吞吐量1.28亿标准箱。从上述各项物流指标看，不少已经位居世界前列。 但从产业的国际竞争力看，中国还不是物流强国。一是规模化、网络化、集约化、专业化的现代物流服务体系尚未形成；二是衡量国民经济运行效率的指标－－物流费用占国民生产总值的比重在2008年为18.3%，高出发达国家1倍左右。国内物流效率不高，使得工业企业流动资金平均周转速度比发达国家低几倍甚至十几倍；三是国内领先的物流企业与跨国物流企业相比，无论是规模、品牌、盈利能力、国际市场份额，还是物流提供能力、服务创新能力、运作模式、供应链管理能力等，均有很大差距。 2．短期物流需求有所下降但中长期需求仍将旺盛 2008年下半年以来，随着国际金融危机对我国实体经济的影响逐步加深，物流业作为重要的服务产业也受到了严重冲击。物流市场需求急剧萎缩，运输和仓储等收费价格及利润大幅度下跌，一大批中小物流企业经营出现困难，提供运输、仓储等单一服务的传统物流企业受到严重冲击。但是，从中长期看，中国的物流需求仍将十分旺盛。这是因为： 30年来经济快速增长带来旺盛的物流需求，未来十几年的国内经济总体上仍将保持强烈的物流需求。
2009年，全国社会物流总额89.9万亿元，同比增长19.5%，仍然保持了较快增长态势，但增幅比2008年回落6.7个百分点。
竞争环境：早在20世纪80年代，跨国物流企业就开始进入中国。如美国联邦快递于1984年、德国敦豪公司于1986年、荷兰天地物流于1988年、美国联合包裹于1988年、丹麦马士基于1999年相继在中国建立合资企业。2001年，中国加入WTO后，物流业进一步扩 大了对外开放，加速了与国际市场接轨。从2006年起，外资企业可以在中国自行设立 分销网络，独立经营物流业务。中国巨大的物流市场和开放的格局，促使跨国物流公司
加快了在中国的布局。2007年，外商在中国物流领域的投资项目达6996个，占外商同 期中国投资项目个数的18.5%。 迄今，国外著名物流企业大都进入了国内物流市场，不仅在快递、航运物流、汽车物流等高端市场领域占据了主导，而且向传统物流领域进行渗透和扩张，中国物流业面临越来越激烈的竞争。
1.3 股票估值 绝对估值
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 相对估值
相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
联合估值:联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，
这种股票的价格最有希望上涨。 具体步骤：
首先建立估值体系，根据估值体系确定目标价，然后决定相应操作。 一般而言，估值的基本方法可以分为以下三种： • 现金流量折现法（DCF）； • 相对价值法； • 期权估值法。
基于不同的模型，现金流量有不同的定义。但无论用何种模型对企业进行估值，一方面要看生产经营：研发、采购、制造、营销等等。另一方面要看资本经营，怎样把债务和权益结合起来，提高企业的获利能力？这就要用生产经营得到的利润，除以整个投资资本，得到投资资本回报率（ROIC），然后减去加权平均资本成本（WACC）。因此，在估值时，既要考虑到生产经营成本，又要考虑到资本经营成本。综合起来，对于企业的价值，最后就形成一个判断。
• 用折现现金流量方法
• 使用来自资产负债表和损益表的信息 •对资产的现价进行估算 • 较长期的时间范畴 • 预测今后发展 • 使用加权平均资本成本 一、现金流量折现法（DCF） ▲ 基本原理
任何资产的价值等于其预期未来产生的全部现金流量的现值之和，用公式表示为：
V=∑tCFt/(1 rt)n
其中：V = 资产的价值； n = 资产的寿命；
CFt= 资产在时期t产生的现金流量 rt = 反映预期未来现金流量风险的折现率 细提及。
1、自由现金流量折现模型
运用自由现金流量折现模型对企业权益估值，是将企业的经营价值（可向所有投资者提供的实体价值）减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股）。经营价值和债务价值等于各自预期未来现金流量的现值，而选择的折现率一定要反映各自预期未来现金流量的风险。 经营价值
经营价值等于预期未来自由现金流量的现值。自由现金流量（FCF）等于企业的税后净经营利润加上非现金支出，再减去营运资本需求的变化、资本支出以及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量（如利息费用和股息等）。对于这一估值模型来说，自由现金流量是正确的现金流量，因为它可以反映企业经营业务所产生的能够向公司所有资本（包括债务资本和权益资本）供应者提供的现金流量。
为了与定义相一致，用于自由现金流量折现的折现率应反映所有资本供应者按照各自对企业
总资本的相对贡献而加权的机会成本，这称为加权平均资本成本（WACC）。某类投资者的机会成本等于投资者从同等风险的其它投资中得到的期望回报率。
企业估值的一个新问题是企业寿命的无限期性，解决的方法是将企业寿命分为两个时期，即明确的预测期及其后阶段。在这种情况下，企业价值可作如下表示：
企业价值（FV）= 明确的预测期期间的现金流量现值 明确的预测期之后的现金流量现值 明确的预测期之后的价值系指持续经营价值（CV），可以用简单的公式估算持续经营价值，而无须详细预测在无限期内的现金流量。 债务价值
企业的债务价值等于对债权人的现金流量按能反映其风险的折现率折现的现值。折现率应等于具有可比条件的类似风险的债务的现行市场水平。在大多数情况下，只有在估值当日尚未偿还的企业债务须估算价值。对于未来借款可假定其净现值为零，因为由这些借款得来的现金流入与未来偿付现金流量的现值完全相等，是以债务的机会成本折现的。 权益价值
企业的权益价值等于其经营价值减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股）
2 投资组合构建（说明均方差标准组合构建过程）
2.1 … 等权重组合
组合时间：2009年12月14日-2010年1月6日 基准期：资金100万 沪综指：3302.9 均衡配置 收盘价（元） 大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达 总市值 沪综指 2.2 非等权重组合
组合时间：2009年12月14日-2010年1月6日 基准期：资金100万 沪综指：3302.9 非均衡配置 收盘价（元） 比例 数量（手） 市值 现时价格 现时市值 收益率 15．84 9．83 13．52 9．24 11．37 比例 20% 20% 20% 20% 20% 数量（手） 126 204 148 217 175 市值 199584 200532 200096 200508 198975 999695 3302．9 现时价格 现时市值 20．95 12．60 13．77 10．10 12．82 263970 257040 203796 219170 224350 1168326 3254.22 收益率 32% 28% 2% 9% 13% 17%
大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达 总市值 沪综指 2.3 … 市值权重组合
15．84 9．83 13．52 9．24 11．37 10% 30% 10% 15% 25% 63 306 74 163 219 99792 300798 100048 150381 249003 900022 3302．9 20．95 12．60 13．77 10．10 12．82 131985 385560 101898 164377 280758 1064578 3254.22 32% 28% 2% 9% 13% 17%
2009/10/10 2009/10/17 2009/10/24 2009/10/31 2009/11/07 2009/11/14 2009/11/21 2009/11/28 2009/12/05 2009/12/12 2009/12/19
A——x%； B——y%； C——z%； D——u%； E——v%
在总市值中比例 大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达
6.55 6.87 14.75 7.6 5.26 9.14 8.18 15.48 7.8 6.37 9.13 9.21 15.98 6.9 6.39 9.64 9.44 17.13 7.09 7.16 10.06 9.32 11.38 7.38 7.06 10.45 9.77 11.43 10.04 7.64 8.5 8.13 10.56 7.66 6.65 10.2 8.35 10.39 6.87 6.82 11.39 9.21 10.73 7.54 7.89 11.75 9.83 12.44 9.47 9.1 18.43 12.77 13.88 9.44 12.88
①基于每种证券在总市值中比例构建组合，例如各股票占总市值比例如下：
大唐电信 0.047% 申通地铁 0.031% 农产品 0.054% 新疆天业 0.023% 山东威达 0.0089% ②各股票在组合中的比例为： A——x%/（x%+y%+z%+u%+v%） B——y%/（x%+y%+z%+u%+v%） C——z%/（x%+y%+z%+u%+v%） D——u%/（x%+y%+z%+u%+v%） E——v%/（x%+y%+z%+u%+v%）
在总组合中比例 大唐电信 28.68% 申通地铁 18.91 农产品 32.95 新疆天业 14.03 山东威达 5.43
2.4 均方差标准投资组合（该组合必须选择5只股票；用Excel表格计算）
①计算所选择股票过去10个月每月的收益率；
大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达
29.643769 15.59512 6.0358291 -0.16518 21.65934 1.64806221 3.51016 8.3098123 13.34691 7.99656 6.08333333 5.370402 1.706311 5.085257 8.180771 10.4285714 1.411 -0.839421 -5.37766 1.332975 -9.7300068 -8.75274 -3.968879 -12.3606 -6.75673 2.02144277 2.517627 0.2290987 18.79404 4.283691 2.27178423 -0.66283 -17.50271 2.132783 -0.72825 2.91268972 1.302156 3.7524584 1.435818 6.283255 -0.0570491 6.565665 1.6842008 -6.01648 0.163714 20.6183206 9.942816 2.5806295 1.37218 11.00353
②计算月度算术和几何收益率； 算术收益率 几何收益率 大唐电信 6.58409174 3.69505687 申通地铁 3.679937 3.725495 农产品 0.198733 -2.67336 新疆天业 1.824711 3.588485 山东威达 5.341885 3.676041 ③计算均值、方差和协方差 均值 方差 大唐电信 6.58409174 160.699973 申通地铁 3.679937 52.4936 农产品 0.198733 60.712569 新疆天业 1.824711 91.7081 山东威达 5.341885 83.997 协方差矩阵
大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达
大唐电信 申通地铁 125.6946 63.37192 63.37192 41.99924 27.169 23.60931 7.526143 14.10553 76.12334 44.90624 农产品 新疆天业 山东威达 27.169 7.526143 76.12334 23.60931 14.10553 44.90624 50.49243 14.9231 32.46664 14.9231 83.37125 25.07975 32.46664 25.07975 60.17045
④建立方差最小化投资组合
假定我们的组合和市场具有相同方差11.0742498，则组合收益=a1*6.58409174+a2*3.679937+a3*0.198733+a4*1.824711+a5*5.341885 权重和=a1+a2+a3+a4+a5=1 组合方差=„=11.0742498
2.5 …任意投资组合
组合时间：2009年12月14日-2010年1月6日 基准期：资金100万 沪综指：3302.9
任意配置 大唐电信 申通地铁 农产品 新疆天业 山东威达 总市值 沪综指
收盘价（元） 15．84 9．83 13．52 9．24 11．37 比例 15% 30% 15% 30% 10% 数量（手） 95 306 111 326 88 市值 150480 300798 150072 300762 100056 1002168 3302．9 现时价格 现时市值 20．95 12．60 13．77 10．10 12．82 199025 385560 152847 328754 112816 1064578 3254.22 收益率 32% 28% 2% 9% 13% 17% 3 技术分析实践与认识
技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切。技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利。技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。目前常用的有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析等。 3.1 K线分析
由于K线的画法包括了四个最基本的数据，所以我们可以从K线的型态可判断出交易时间的多、空情况 。 。
简介 买进
单个的k线没有很大的实际意义，但是一些典型的K线或K线组合，不断地重复出现，形成一定规律，将代表一定的趋势和发出某种信号。 如：
早晨之星：中阴线、止跌线和中阳线三根K线的组合，显示跌势向涨势变化，多方获得优势。
红三兵：三根阳线的K线组合，表明多方开始戟，如在底位出现此信号，股价见底回升可能性大。
曙光初现：相反线的一种，是中阴线和切入阳线两根K线的组合，显示下跌遇到顽
强抵抗，多头重新积聚力量。
射击之星
。
穿头破脚：是中阳（阴）线和包线两根K线的组合，显示震荡幅度加大，进入变盘敏感区域。
用K线描述市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一。尽管如此，一些常见的K线组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，没有严格的科学逻辑。在应用K线的时候要记住以下几点。
1、K线分析的错误率是比较高的。
市场的变动是复杂的，而实际的市场情况可能与我们的判断有距离。从经验统计的结果中可以证明用K线组合来研判后市的成功率不是很高。
2、K线分析方法必须与其它方法相结合。用其它分析方法已经作出了该买还是该卖的决定之后，才用K线组合选择具体的采取行动的时间和价格。
3、根据实际情况，不断“修改、创造和调整”组合形态。组合形态只是总结经验的产物，实际市场中，完全满足我们所介绍的K线组合形态的情况是不多见的。如果一点不变的照搬组合形态，有可能长时间碰不到合适的机会。要根据情况适当地改变组合形态。 为了更深刻地了解K线组合形态，应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术，这一点同其它技术分析方法是一样的。K线分析是靠人类的主观印
象而建立，并且是基于对历史的形态组合进行表达的分析方法之一。 3.2 趋势和形态
形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法，把股价走势中若干典型的形态作出归纳，并命名之。被分为两大类：反转形态和中继形态。我们先说说反转形态。反转形态表示趋势有重要的反转现象，整理形态则表示市场正逢盘整，也许在修正短线的超卖或超买之后，仍往原来的趋势前进。
反转形态：头肩型 多重顶与底，双重顶与底，V型顶与底，圆型 ，顶部岛型反转与底部岛型反转，潜伏底，向上跳空缺口与向下跳空缺口，底部三角型还有 三角形,菱形,楔形,矩形。
绝大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，不论是由涨至跌还是由跌至涨，图表上都会呈现一个典型的“区域”或“形态”，这就被称为反转形态。一个大的反转形态会带来一轮幅度大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动。 反转形态的特性
1、反转形态的形成在于先有一个主要趋势的存在
2、趋势即将反转的第一个信号通常也表示重要趋势线的突破 3、图形愈大，价格移动愈大
4、顶部形态形成的时间较底部图形短，且震荡较大 5、底部形态的价格幅度较小，形成的时间则较长。
头肩顶／底是最为人熟知而又最可靠的主要反转形态，其它的反转形态大都仅是头肩型的变化形态。
形成的时候，通常在最强烈的上涨／下降趋势中形成左肩，小幅回调后再次上行／下降形成头部，再次回调（幅度可能略大些）后的上行／下降，形成右肩。两次回调，通常为简单的而急促形态（该形态，常常反映了市场急于完成回调）。
底部三角形是个转势图形，它的特征是：（1）股价在经历大幅下跌之后3次探底，几乎在同一低点获得支撑，形成三角形的下边，（2）是股价每次反弹的高点逐渐下移，反弹
力度越来越弱，形成三角形的上边。（3）整个形态形成过程成交量逐步萎缩，到三角形尖端附近时缩至最小。（4）当向上突破时成交量开始放大。因此满足前三个条件的情况下，向上突破的可能性很大，向上突破和向下突破的概率大约为4比1。因此，出现这样的图形投资者不应再盲目看空，尤其不能在这个时候卖出股票，相反要随时做好入市准备（先不要马上买进，以防万一向下突破）。如果日后发现股价向上突破，成交量随之放大，就应该想到底部三角形正式成立，得赶快买一些股票。 3.3 技术指标
技术指标分析，是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断汇率走势的量化的分析方法。主要有动量指标、相对强弱指数、随机指数等等。由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持，所以对于个人实盘买卖交易的投资者，只作为一般了解。但值得一提的是，技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具
。
目前,证券市场上的各种技术指标数不胜数。例如,相对 强弱指标(RSI)、随机指标(KD)、趋向指标(DMI)、平滑异同平均线(MACD)、能量潮（OBV)、心理线、乖离率等。这些都是很著名的技术指标,在股市应用中长盛不衰。而且,随着时间的推移,新的技术指标还在不断涌现。包括：MACD（平滑异同移动平均线）DMI趋向指标（趋向指标）DMA EXPMA（指数平均数）TRIX（三重指数平滑移动平均）TRIX（三重指数平滑移动平均）[1]BRAR CR VR（成交量变异率）OBV（能量潮）ASI（振动升降指标）EMV（简易波动指标）WVAD（威廉变异离散量）SAR（停损点）CCI（顺势指标）ROC（变动率指标）BOLL（布林线）WR（威廉指标）KDJ（随机指标）RSI（相对强弱指标）MIKE（麦克指标）. KDJ。
1.BIAS乖离率
乖离率表现个股当日收盘价与移动平均线之间的差距。正的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回补的可能性愈高。按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距，可绘制不同的BIAS线。
2.DMI趋向指标(标准)
DMI中文名称趋向指标，是一种相当常用的指标。 3.EXPMA指数平滑移动平均线
为了解决移动平均线落后的问题，分析学家另外寻求EXPMA均线指标用于取代移动平均线。EXPMA可以随股价的快速移动，立即调整方向，有效的解决讯号落后的问题。
4.KDJ随机指标
K值在20左右，向上交叉D值为短期买进信号。K值在80左右，向下交叉D值为短期卖出信号。K值形成一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平，由下往上连续两次交叉D值时，股价涨幅会较大。
5.MACD指数平滑异同平均线
该指标主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号，又保留了移动平均线的优点。但由于该指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，所以在盘整行情中不适用。图中柱线由绿翻红是买入信号，由红翻绿是卖出信号。MACD曲线由高档二次向下交叉时，则股价下跌幅度会较深。MACD曲线由低档二次向上交叉时，则股价上涨幅度会较大。股价高点比前一次高点高，而MACD指标的高点却比前一次高点低时，为牛背离，暗示股价会反转下跌。
7.RSI相对强弱指标(Relative Strenth Index)
短期RSI在20以下水平，由下往上交叉长期RSI，为买进信号。短期RSI在80以上水平，由上往下交叉长期RSI，为卖出信号。股价一波比一波低，相反的，RSI却一波比一波高时，股价很容易反转上涨。股价一波比一波高，相反的，RSI却一波比一波低时，股价很容易反转下跌。RSI在50以下为弱势区，50以上为强势区。由下向上突破50线为由弱转强，由上向下突破50线为由强转弱。一般认为RSI在50以上准确性较高。
8.TRIX三重指标平滑平均线
该指标是一种三重指数平滑平均线，长线操作时采用本指标的讯号，可以过滤掉一些短期波动的干扰，避免交易次数过于频繁，造成部分无利润的买卖，及手续费的损失，但该指标在盘整行情中不适用。TRIX向上交叉其MA线为买入讯号，TRIX向下交叉其MA线为卖出讯号。有种看法认为该指标在判断卖出时可能会失真。
9.W&R威廉指标(William's %R)
低于20，超买，即将见顶，应及时卖出。高于80，超卖，即将见底，应伺机买进。这个指标与RSI、MTM指标配合使用，效果更好。
10.ARBR人气意愿指标
AR是一种“潜在动能”。由于开盘价乃是是股民经一夜冷静思考后，共同默契的一个合理价格，那么，从开盘价向上推升至当日最高价之间，每超越一个价位都会损耗一分能量。当AR值升高至一定限度时，代表能量已经消耗殆尽，缺乏推升力道的股价，很快的就会面临反转危机。相反地，股价从开盘之后并未向上冲高，自然就减少能量的损耗，相对的也就屯积保存了许多累积能量，这一股无形的潜能，随时都有可能在适当成熟的时机暴发出来。BR是一种“情绪指标”就是以“反市场心理”的立场为基础。
11.CR能量指标
该指标用于判断买卖时机。能够测量人气的热度和价格动量的潜能；显示压力带和支撑带，以辅助BRAR的不足。a、b两线所夹的区域称为“副地震带”，当CR由下往上欲穿越副地震带时，股价相对将遭次级压力干扰；当CR欲由上往下贯穿副地震带时，股价相对将遭遇次级支撑干扰。
12.ASI振动升降指标
当ASI向下跌破前一次低点时为卖出讯号，当ASI向上突破前一次高点时为买入讯号，价由下往上，欲穿过前一波的高点套牢区时，于接近高点处，尚未确定能否顺利穿越之际。如果ASI领先股价，提早一步，通过相对股价的前一波ASI高点，则次一日之后，可以确定股价必然能顺利突破高点套牢区。
13.BOLL布林带
该指标利用波带显示其安全的高低价位。
14.MIKE麦克指标
该指标是一种随股价波动幅度大小而变动的压力支撑指标，股价上方的压力称为“上限”，股价下方的支撑称为“下限”。第一条“上限”和第一条“下限”之间，我们设一条假想的中界线，股价位于中界线的上方时，参考“上限”压力值；股价位于中界线下方面，则参考“下限”支撑值。 当股价脱离盘整，朝上涨的趋势前进时，股价上方三条“上限”为其压力参考价。
技术指标的变化和发出的买卖信号，是行情反映到指标中的数值，也是行情的事先变化。假若行情不发生变化，则指标也不会显示和发出信号。如在此刻发出的是买进信号，而下一刻有可能发出卖出信号，二种可能性都存在。因此，技术指标的变化和发出的买卖信号仍然是一个随机过程。所以，技术指标反映的是行情的过去，预测的是未来行情走势的可能性。 很多技术指标容易产生钝化，常发出一些错误的买卖信号。因此，股市上不少反转信号的错误发出都是因为技术指标的钝化造成的，特别是股价发生顶背离或底背离时，其灵敏度和可靠度较差。每一种技术指标都是局部的和片面的指标。每一指标所选的参数和变量太简单，只能反映股价局部的走势，不能真实地反映股票市场的资金面、基本面、技术面、政策面和投机操作手法。已知的技术指标有上千种，几乎都使用移动平均线原理，都采用一根短期快速移动平均线上穿一个根长期慢速移动平均线，产生交叉发出买卖信号，在预测技术上没有任何新意和突破。作者对几十种技术指标作过动态买卖股票统计，发现所有做过统计的技术指标都不能指导投资者投资，原因很简单，就是当它们发出买入信号，投资者买进股票，股票价格升的概率仅是50%，还有50%的下跌的概率。
技术指标如与趋势线理论结合，可统计出当股价在上升通道运行，技术指标发出买卖股票信号时，股价上升的概率可大于50%。在下跌通道中股票价格上升的概率要小于50%。
4.实训整体总结
从这学期的第十八周，我们开始我证券投资模拟实训课程，在A楼机房上课，经过长时间复杂、繁复的理论课，很多同学对证券这门东西反而搞不太清楚了。任何的理论都要接受实践的检验，尤其是证券这种操作性很强的学科更是如此，所以一听说要上证券课，能够亲自“操盘炒股”时，很多同学——尤其是一些女同学——显得异常兴奋。通过这次实训我想能够在老师的指导下学会客观、系统的分析，正确、稳定的操作，把理论知识进行验证和
进一步深化，指导证券作业者更好的操盘。
这两周里，我学习了如何看K线图。涨停板和跌停板屡见不鲜，趋势理论也能在个股中找到印证，“洗盘”和“对敲”也能在个股中找到典型。偶尔还能发现K线理论中的典型图形，比如说“单针探底”“早晨之星”。除了关心现行股价外，还要参照历史价格，寻找支撑位和目标点。在分析软件中还提供了几个技术指标，MACD，乖离率，相对强弱指标，布林线，能量线等。对股票进行技术分析时，这些指标将是重要的依据。最初我过分关心对股票的技术分析，对各种理论沉迷不已。但老师醒，要养成良好的投资习惯，在技术分析之外，我们更应该关心股票的基本面。基本面的分析看似只有做长线投资时才用的着，但是一个没有业绩支撑的股票其安全性和稳定性也不会很高。做投资不是作投机，查看上市公司的公司情况和财务状况是十分必要的。证券市场是观察经济状况的重要指标，在证券市场上市的公司，虽然在公司总数上不占多数，却在公司资财上占相当大的比重，这说明上市公司都是大公司。大公司在各生产领域都是重要的企业，它们的发展状况往往影响这一行业的发展状况。证券市场上的指数统计，正是选择这些有代表性的大公司的股票交易状况，可以在一定程度上反映社会经济变化情况。股市上各种不同类别的指数还可以反映社会上资金的余缺、具体行业和企业的发展情况。我们注意到，证券市场也有消极的作用，它也为证券投机提供了场所。证券市场上的投机，会造成市场上的混乱，进而影响其他金融市场的秩序，甚至还可能加剧社会矛盾。
总体来说，通过这次实训我际了解证券投资的基本程序、操作要点、一般步骤，盲目的投资知识开始转向科学和理性。尤其是投资组合，利用数学模型可以在一定程度上计算出投资的收益和风险率，这是朴素的感性投资所做不到的，这也使我认识到，要更好得掌握投资知识必须具备扎实数学功底，在这方面我以后会继续努力。还有在对基本面分析的过程中我认识到了自己在财务知识上的缺陷，看不懂资产负债表和现金流量表，对于资金周转状况也不是很明白。在今后的学习中，将有意识的补充这类知识。不一定每个人都得像会计一样会算帐，但每个人都应该有了解资产状况和投资理财的能力。除此之外，我想对本课程给出一点建议：
（1）、操作课时不是很够，如果实践的时间再长一些，操作的基本功和技能就更扎实
了。
（2）、多结合些实例（过去的或现在的等），通过实例比较完整和系统地简绍一下证券
投资操作的流程。
（3）、 做好能再多讲一些交易操作的技巧和方法，如最佳买入时机，卖出时机，做空，
做多等。
（4）、网速有些慢，很多网页进不去，不能及时了解想要的信息。
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