海尔智家2018年财务分析详细报告
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一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
海尔智家2018年资产总额为16,669,954.42万元，其中流动资产为9,426,033.13万元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占企业流动资产合计的39.74%、23.74%和15.09%。非流动资产为7,243,921.29万元，主要分布在商誉和固定资产，分别占企业非流动资产的29.2%、23.91%。
资产构成表
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他 2018年 数值 16,669,954.42 9,426,033.13 1,424,315.21 1,731,950.72 4,087,655.36 百分比(%) 56.55 8.54 10.39 24.52 数值 2017年 百分比(%) 100.00 58.32 9.53 10.58 21.57 100.00 15,146,311.07 8,833,245.14 1,443,933.57 1,601,752.34 3,267,380.02 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的56.71%，表明企业
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的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表
项目名称 流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他 2018年 数值 9,426,033.13 2,237,719.11 1,043,119.35 139,375.02 177,564.84 1,422,093.73 3,745,635.54 660,525.54 百分比(%) 100.00 23.74 11.07 1.48 1.88 15.09 39.74 7.01 数值 2017年 百分比(%) 100.00 24.34 14.09 1.09 0.00 14.75 39.82 5.90 8,833,245.14 2,150,352.48 1,244,800.48 96,126.4 0 1,303,308.35 3,517,727.69 520,929.74 3.资产的增减变化
2018年总资产为16,669,954.42万元，与2017年的15,146,311.07万元相比有较大增长，增长10.06%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加234,310.21万元，货币资金增加227,907.85万元，无形资产增加220,405.64万元，交易性金融资产增加177,564.84万元，商誉增加131,223.52万元，固定资产增加130,198.38万元，应收票据增加118,785.38万元，其他非流动资产增加107,162.48万元，存货增加87,366.63万元，其他流动资产增加69,011.89万元，其他应收款增加43,248.62万元，长期待摊费用增加10,699.45万元，应收利息增加2,506.37万元，预付款项增加386.14万元，共计增加
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1,560,777.4万元；以下项目的变动使资产总额减少：固定资产清理减少5,567.71万元，递延所得税资产减少7,958.87万元，长期投资减少19,618.36万元，开发支出减少42,766.9万元，应收账款减少201,681.13万元，共计减少277,592.98万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,283,184.42万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
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6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产项目变动情况表
项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产 2018年 数值 9,426,033.13 1,424,315.21 1,731,950.72 2,237,719.11 1,043,119.35 5,345,294.11 增长率(%) 6.71 -1.36 8.13 4.06 -16.2 10.87 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 8,833,245.14 1,443,933.57 1,601,752.34 2,150,352.48 1,244,800.48 4,821,036.04 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
海尔智家2018年负债总额为11,156,926.53万元，资本金为
636,841.67万元，所有者权益为5,513,027.89万元，资产负债率为66.93%。在负债总额中，流动负债为8,008,166.12万元，占负债和权益总额的48.04%；短期借款为629,850.49万元，非流动负债为3,148,760.42万元，
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金融性负债占资金来源总额的22.67%。
负债及权益构成表
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2018年 数值 16,669,954.42 5,513,027.89 8,008,166.12 3,148,760.42 百分比(%) 33.07 48.04 18.89 数值 2017年 百分比(%) 100.00 30.87 50.77 18.37 100.00 15,146,311.07 4,675,000.61 7,689,445.05 2,781,865.4 2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的34.68%，资金成本相对较低。企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的32.37%。
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3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为11,156,926.53万元，与2017年的10,471,310.46万元相比有所增长，增长6.55%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
负债变动情况表
项目名称 负债总额 短期借款 2018年 数值 11,156,926.53 629,850.49 增长率(%) -42.1 数值 2017年 增长率(%) 0 0 6.55 10,471,310.46 1,087,858.03 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 37 页
应付账款 其他应付款 非流动负债 其他 2,775,911.91 1,241,895 3,148,760.42 3,360,508.72 海尔智家2018年财务分析详细报告 8.21 14.94 13.19 13.7 2,565,401.36 1,080,516.29 2,781,865.4 2,955,669.37 0 0 0 0 4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付票据增加324,739.94万元，应付债券增加298,080.79万元，应付账款增加210,510.54万元，其他应付款增加161,378.71万元，其他非流动负债增加65,292.99万元，其他流动负债增加40,190.96万元，应付职工薪酬增加30,221.03万元，预计负债增加22,004.15万元，一年内到期的非流动负债增加16,473.51万元，递延所得税负债增加12,622.92万元，应付利息增加4,686.57万元，应付股利增加844.89万元，共计增加1,187,047万元；以下项目的变动使负债总额减少：应交税费减少7,081.98万元，长期应付款减少10,602万元，长期借款减少49,502.65万元，短期借款减少458,007.54万元，预收款项减少581,887.13万元，共计减少1,107,081.3万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长79,965.7万元。
5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为5,513,027.89万元，与2017年的4,675,000.61万元相比有较大增长，增长17.93%。
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所有者权益变动表
项目名称 所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 5,513,027.89 636,841.67 220,877.35 228,830.13 2,685,974.12 增长率(%) 17.93 4.44 167.12 8.81 17.84 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 4,675,000.61 609,740.27 82,688.31 210,305.78 2,279,311.09 6.权益的增减变化原因
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以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加406,663.03万元，资本公积增加138,189.04万元，其他综合收益增加80,899.62万元，实收资本增加27,101.4万元，盈余公积增加18,524.35万元，共计增加671,377.43万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2018年实现利润为1,162,937.68万元，与2017年的1,054,445.59万元相比有较大增长，增长10.29%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2018年营业利润为1,139,051.1万元，与2017年的1,011,312.24万元相比有较大增长，增长12.63%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加2,406,209.33万元，财务费用减少45,369.61万元，管理费用减少280,889.82万元，共计增加2,732,468.76万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加2,026,452.3万元，销售费用增加37,720.88万元，资产减值损失增加10,436.73万元，营业税金及附加增加4,834.1万元，公允价值变动收益减少75,926.3万元，共计减少2,155,370.31万元。增加项
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与减少项相抵，使营业利润增长577,098.44万元。
3.投资收益
2018年投资收益为192,320.4万元，与2017年的148,180.01万元相比有较大增长，增长29.79%。
4.营业外利润
2018年营业外利润为23,886.58万元，与2017年的43,133.35万元相比有较大幅度下降，下降44.62%。
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5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为
18,331,656.02万元，比2017年的15,925,446.69万元增长15.11%，营业成本为13,015,414.46万元，比2017年的10,988,962.16万元增加18.44%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表
项目名称 营业收入 实现利润 营业利润 投资收益 营业外利润 2018年 数值 18,331,656.02 1,162,937.68 1,139,051.1 192,320.4 23,886.58 增长率(%) 10.29 12.63 29.79 -44.62 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 15.11 15,925,446.69 1,054,445.59 1,011,312.24 148,180.01 43,133.35 6.结论
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
2018年海尔智家成本费用总额为16,968,838.8万元，其中：营业成本为13,015,414.46万元，占成本总额的76.7%；销售费用为2,865,322.37万元，占成本总额的16.89%；管理费用为832,432.72万元，占成本总额的4.91%；财务费用为93,917.62万元，占成本总额的0.55%；营业税金及附加为85,723.2万元，占成本总额的0.51%。
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成本构成表(占成本费用总额的比例)
项目名称 成本费用总额 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业税金及附加 2018年 数值 16,968,838.8 13,015,414.46 2,865,322.37 832,432.72 93,917.62 85,723.2 百分比(%) 数值 2017年 百分比(%) 100.00 72.22 18.58 7.32 0.92 0.53 100.00 15,215,654.21 76.70 10,988,962.16 16.89 4.91 0.55 0.51 2,827,601.5 1,113,322.53 139,287.23 80,889.1 2.总成本变化情况及原因分析
海尔智家2018年成本费用总额为16,968,838.8万元，与2017年的15,215,654.21万元相比有较大增长，增长11.52%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加2,026,452.3万元，销售费用增加37,720.88万元，资产减值损失增加10,436.73万元，营业税金及附加增加4,834.1万元，共计增加2,079,444.01万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少45,369.61万元，管理费用减少280,889.82万元，共计减少326,259.42万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长1,753,184.59万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
项目名称 2018年 数值 百分比(%) 数值 2017年 百分比(%) 内部资料，妥善保管 第 14 页 共 37 页
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 18,331,656.02 13,015,414.46 85,723.2 2,865,322.37 832,432.72 93,917.62 海尔智家2018年财务分析详细报告
100.00 15,925,446.69 71.00 10,988,962.16 0.47 15.63 4.54 0.51 80,889.1 2,827,601.5 1,113,322.53 139,287.23 100.00 69.00 0.51 17.76 6.99 0.87 3.营业成本控制情况
2018年营业成本为13,015,414.46万元，与2017年的10,988,962.16万元相比有较大增长，增长18.44%。
4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为2,865,322.37万元，与2017年的2,827,601.5万元相比有所增长，增长1.33%。2018年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。
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5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为832,432.72万元，与2017年的1,113,322.53万元相比有较大幅度下降，下降25.23%。2018年管理费用占营业收入的比例为4.54%，与2017年的6.99%相比有所降低，降低2.45个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
6.财务费用变化情况
2018年财务费用为93,917.62万元，与2017年的139,287.23万元相比有较大幅度下降，下降32.57%。
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五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2018年现金流入为21,186,037.35万元，与2017年的19,331,469.6万元相比有所增长，增长9.59%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为18850218.02万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的88.97%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1893425.29万元。2018年经营现金收益率为10.33%，与2017年的10.1%相比变化不大。
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现金流入结构表
项目名称 现金流入总额 营业收入 投资收回、资产变卖 新增投资 借款 投资活动收益 其它 2018年 数值 21,186,037.35 18,850,218.02 120,364.78 296,875.79 1,270,062.77 24,144.58 624,371.39 百分比(%) 100.00 0.57 1.40 5.99 0.11 2.95 数值 2017年 百分比(%) 100.00 84.44 0.24 0.71 9.67 0.15 4.78 19,331,469.6 46,667.64 137,998.98 1,869,464.01 28,204.58 924,737.77 88.97 16,324,396.63 2.现金流出结构分析
2018年现金流出为21,108,111.89万元，与2017年的18,192,704.18万元相比有较大增长，增长16.03%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的61.36%。
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现金流出结构表
项目名称 现金流出总额 购买原材料 工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其它 2018年 数值 21,108,111.89 12,952,776.41 1,953,500.88 892,986.47 675,703.65 301,679.39 2,241,820.21 381,991.6 1,707,653.28 百分比(%) 数值 2017年 百分比(%) 100.00 61.20 8.98 4.31 2.18 1.41 12.60 1.59 7.73 100.00 18,192,704.18 61.36 11,134,250.99 9.25 4.23 3.20 1.43 10.62 1.81 8.09 1,632,864.22 783,517.89 396,716.09 256,639.86 2,292,211.35 289,896.96 1,406,606.83 3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
现金流入流出对比表
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流入项目 提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 吸收投资收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 收到的税费返还 数值(万元) 18,850,218.02 1,270,062.77 296,875.79 139,924.14 102,064.88 海尔智家2018年财务分析详细报告
流出项目 接受劳务支付的现金 偿还债务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的其他与经营活动有关的现金 支付的各项税费 数值(万元) 12,952,776.41 2,241,820.21 1,953,500.88 1,399,517.99 892,986.47 4.现金流动的协调性
2018年海尔智家投资活动需要资金766564.48万元；经营活动创造资金1893425.29万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2018年海尔智家筹资活动需要净支付资金1048935.35万元，也被经营活动所创造的资金满足。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为105,660.17万元，与2017年的1,104,477.41万元相比有较大幅度下降，下降90.43%。
2018年经营活动产生的现金流量净额为1,893,425.29万元，与2017年的1,608,658.8万元相比有较大增长，增长17.70%。
2018年投资活动产生的现金流量净额为负766,564.48万元，与2017年负562,182.06万元相比投资有较大幅度增加，增加36.36%。
2018年筹资活动产生的现金流量净额为负1,048,935.35万元，与2017年的92,288.68万元相比，2018年筹资活动减少现金1,141,224.03万元。
6.现金流量的充足性评价
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比 经营偿债能力 2018年 0.24 0.17 2017年 0.21 0.15 内部资料，妥善保管 第 20 页 共 37 页
现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 海尔智家2018年财务分析详细报告 0.4 2 0.59 0.4 2.41 0.59 7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的10.33%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造血\"功能较强。2018年销售现金收益率为10.33%，与2017年的10.1%相比变化不大。\"造血\"功能没发生多大变化。2018年资产现金报酬率为0.63%，与2017年的7.29%相比有较大幅度的降低，降低6.66个百分点。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有较大幅度的下降。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2018年 0.1 0.01 1.94 0.02 2017年 0.1 0.07 1.78 0.24 8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，海尔智家2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为102.83%，与2017年的102.51%相比变化不大。与上期相比，2018年企业的销售收现没有发生多大变化。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为977059.99万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为977059.99万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析
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1.支付能力及还债期
从支付能力来看，海尔智家2018年是有现金支付能力的。
2.流动比率
2018年流动比率为1.18，与2017年的1.15相比略有增长。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为9,426,033.13万元，与2017年的8,833,245.14万元相比有所增长，增长6.71%。2018年流动负债为8,008,166.12万元，与2017年的7,689,445.05万元相比有所增长，增长4.14%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。
3.速动比率
2018年速动比率为0.9，与2017年的0.87相比略有增长。2018年速动比率比2017年提高的主要原因是：2018年速动资产为7,188,314.02万元，与2017年的6,682,892.66万元相比有所增长，增长7.56%。2018年流动负债为8,008,166.12万元，与2017年的7,689,445.05万元相比有所增长，增长4.14%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产偏少，速动比率偏低。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
项目名称
偿债能力指标表
2018年 1.18 2017年 1.15 流动比率 内部资料，妥善保管 第 23 页 共 37 页
速动比率 利息保障倍数 资产负债率 海尔智家2018年财务分析详细报告 0.9 13.38 0.67 0.87 8.57 0.69 6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为13.38倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，海尔智家2018年的付息负债为4,080,116.92万元，实际借款利率水平为2.3%，企业的财务风险系数为1.61。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
海尔智家2018年的营业利润率为6.21%，总资产报酬率为7.90%，净资产收益率为19.18%，成本费用利润率为6.88%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为14,657,648.84万元，经营资产的收益率为7.77%，而对外投资的收益率为13.50%。
盈利能力指标表(%)
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2018年 28.53 6.21 6.85 7.9 19.18 2017年 30.49 6.35 6.93 7.88 19.36 项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
海尔智家2018年内部经营资产的盈利能力为7.77%，与2017年的7.47%相比变化不大。2018年对外长期投资业务的盈利能力为13.5%，与2017年的10.26%相比有所提高，提高3.24个百分点。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力提高。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。
5.净资产收益率
2018年净资产收益率为19.18%，与2017年的19.36%相比变化不大。
内部资料，妥善保管
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6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年下降的主要原因是：2018年净利润为977,059.99万元，与2017年的905,164.92万元相比有所增长，增长7.94%。2018年平均所有者权益为5,094,014.25万元，与2017年的4,675,000.61万元相比有所增长，增长8.96%。净利润增加速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。
7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为7.9%，与2017年的7.88%相比变化不大。
8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为1,256,855.3万元，与2017年的1,193,732.82万元相比有所增长，增长5.29%。2018年平均总资产为15,908,132.75万元，与2017年的15,146,311.07万元相比有较大增长，增长5.03%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为6.85%，与2017年的6.93%相比变化不大。2018年期间费用投入的经济效益为30.07%，与2017年的25.43%相比有所提高，提高4.63个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为1,162,937.68万元，与2017年的1,054,445.59万元相比有较大增长，增长10.29%。2018年成本费用总额为16,968,838.8万元，与2017年的15,215,654.21万元相比有较大增长，增长11.52%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析
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1.存货周转天数
海尔智家2018年存货周转天数为60.69天，2017年为70.45天，2018年比2017年缩短9.76天。
2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均存货为2,194,035.8万元，与2017年的2,150,352.48万元相比有所增长，增长2.03%。2018年营业成本为13,015,414.46万元，与2017年的
10,988,962.16万元相比有较大增长，增长18.44%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。
3.应收账款周转天数变化情况
海尔智家2018年应收账款周转天数为22.47天，2017年为28.14天，2018年比2017年缩短5.67天。
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4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为1,143,959.92万元，与2017年的1,244,800.48万元相比有所下降，下降8.10%。2018年营业收入为18,331,656.02万元，与2017年的15,925,446.69万元相比有较大增长，增长15.11%。平均应收账款下降，但营业收入增长，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。
5.应付账款周转天数变化情况
海尔智家2018年应付账款周转天数为73.87天，2017年为84.04天，2018年比2017年缩短10.17天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为2,670,656.64万元，与2017年的2,565,401.36万元相比有所增长，增长4.10%。2018年营业成本为13,015,414.46万元，与2017年的10,988,962.16万元相比有较大增长，增长18.44%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
海尔智家2018年现金周转天数为9.28天，2017年为14.54天，2018年比2017年缩短5.26天。
8.营业周期
海尔智家2018年营业周期为83.15天，2017年为98.58天，2018年比2017年缩短15.43天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 60.69 22.47 73.87 83.15 2017年 70.45 28.14 84.04 98.58 9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。
10.流动资产周转天数
海尔智家2018年流动资产周转天数为179.29天，2017年为199.68天，2018年比2017年缩短20.39天。
11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为9,129,639.14万元，与2017年的8,833,245.14万元相比有所增长，增长3.36%。2018年营业收入为18,331,656.02万元，与2017年的15,925,446.69万元相比有较大增长，增长15.11%。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。
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12.总资产周转天数
海尔智家2018年总资产周转次数为1.15次，比2017年周转速度加快，周转天数从342.39天缩短到312.41天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
项目名称
资产周转速度表
2018年 312.41 32.73 179.29 9.28 2017年 342.39 36.21 199.68 14.54 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为15,908,132.75万元，与2017年的15,146,311.07万元相比有较大增长，增长5.03%。2018年营业收入为18,331,656.02万元，与2017年的15,925,446.69万元相比有较大增长，增长15.11%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
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海尔智家2018年固定资产周转天数为32.73天，2017年为36.21天，2018年比2017年缩短3.47天。
15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为1,666,851.53万元，与2017年的1,601,752.34万元相比有所增长，增长4.06%。2018年营业收入为18,331,656.02万元，与2017年的15,925,446.69万元相比有较大增长，增长15.11%。平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
本分析需要三期数据。
2.净利润增长率
本分析需要三期数据。
3.资本增长性
本分析需要三期数据。
4.可动用资金总额
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2018年企业新创造的可动用资金总额为977,059.99万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由179.29天缩短为174.93天，由此而节约资金221,816.32万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,417,867.02万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
项目名称 营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2018年 数值 1,417,867.02 5,513,027.89 3,148,760.42 1,731,950.72 1,424,315.21 增长率(%) 23.96 17.93 13.19 8.13 -1.36 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 1,143,800.09 4,675,000.61 2,781,865.4 1,601,752.34 1,443,933.57 2.营运资本变化情况
2018年营运资本为1,417,867.02万元，与2017年的1,143,800.09万元相比有较大增长，增长23.96%。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来1,334,966.7万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 2,237,719.11 1,043,119.35 139,375.02 59,455.5 601,070.04 4,080,739.02 增长率(%) 4.06 -16.2 44.99 0.65 30.14 1.71 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 2,150,352.48 1,244,800.48 96,126.4 59,069.37 461,860.37 4,012,209.1
经营性负债增减变化表
项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 2018年 数值 2,775,911.91 1,241,895 1,468.15 265,139.94 16,220.52 183,844.07 增长率(%) 8.21 14.94 -99.75 12.86 5.49 -3.71 数值 2017年 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 2,565,401.36 1,080,516.29 583,355.28 234,918.91 15,375.63 190,926.05 内部资料，妥善保管 第 34 页 共 37 页
其他经营性负债 合计 931,226.13 5,415,705.72 海尔智家2018年财务分析详细报告
217.58 9.11 293,223.52 4,963,717.06 0 0 4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为负1,334,966.7万元，与2017年负951,507.96万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。经营活动创造的资金随着营业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来1,334,966.7万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了1,417,867.02万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力2,752,833.72万元。
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6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。但要注意防止出现资金闲置。
十一、经营风险分析 1.经营风险
海尔智家2018年盈亏平衡点的营业收入为13,288,862.62万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为27.51%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过5,042,793.4万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，海尔智家2018年的付息负债为4,080,116.92万元，实际借款利率水平为2.3%，企业的财务风险系数为1.61。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点 2018年 数值 13,288,862.62 增长率(%) 数值 2017年 增长率(%) 0 -0.7 13,382,331.33 内部资料，妥善保管 第 36 页 共 37 页
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营业安全率 0.28 72.26 经营风险系数 3.94 -8.35 财务风险系数 1.56 -3.29 内部资料，妥善保管 0.16 4.3 1.61 第 37 页0 0 0 共 37 页
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